恒安标准一产品分红实现率高达306%！多家险企实现率重回100%，监管严防“内卷式”分红

91製片廠-界面新闻记者 | 吕文琦

随着分红险逐渐走向行[hang]业主流，2025年的分红险市shi场也正经历蜕变。

新华人寿、恒安标准人寿等险企近期披露的数据显示-91製片廠，超半数产品2024年现金红利实现率已达到或突破100%，其中恒安标准一款养老年金险产品实现率高达306%，一改去年公布的2023年实现率普遍腰斩的情况。

另一方面，监管重拳已于6月18日落下——国家金融监管总局发布的《关于分红险分红水平监管意见的函》（下称《意见》）明确划定六条高压线，严令禁止脱离实际投资能力的“内卷式”分红。

分红实现率重回100%

从目前已披露数据的保险公司看，最先公布先分红实现率的大家养老，其2024年分红实现率均实现100%。

瑞泰人寿2024年披露的六款分红险产品实现率全线突破100%，其中瑞泰瑞福（A/B款）及鸿禧年年（A款）三款两全保险现金红利实现率达140%，乐享一生终身寿险（保额分红型）增额红利实现率高达150%；鸿利金玺、尊享传世两款终身寿险作为新上市产品，现金红利实现率也稳wen定在100%。

这一表现与2023年形成鲜明反差，同年该公司三款主力产品（瑞福A/B款、鸿禧年年）现金红利实现率骤降至10%，另有一款保额分红型产品实现率直接归零。

新华保险2024年度分红实现率也有大幅提高，实现率约为去年的2-10倍。其中，保额分红增额红利实现率最高233%，最低81%，平均值约为152%。现金红利实现率最高199%，最低5%，平均值约为68%。

2024年监管对分红险市shi场实施严格的“限高令”。在“限高令”出台前，分红险市shi场仍执行2.5%的预定利率上限，行[hang]业普遍采用4.5%的中档演示利率进行产品宣传。彼时，多数分红险产品通过"保底收益+浮动分红"组合，实际可为客户提供约3.6%的综合收益率。

然而，"限高令"落地，大型险企分红上限3.0%、中小型公司3.2%，导致客户实际收益被压缩至最高3.2%。若以原4.5%的演示利率为基准，分红实现率将被迫降至70%甚至更低——这一骤降直接反映在2023年行[hang]业数据中：超半数产品实现率不足50%，与2022年106%的平均值形成断崖式落差。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向91製片廠-界面新闻表示-91製片廠，2024年人身险公司财务投资收益率、综合投资收益率分别为3.48%、7.45%，可以支撑今年的分红实现率回归100%。另外预定利率将要下调，行[hang]业自然更多要转向分红险，如果红利实现率太低，不利于新单的91製片廠-销售。

监管“打补丁”

转型分红险已成为当下的行[hang]业共识，中国人寿2025年一季报显示-91製片廠，其浮动收益型业务占比突破51.72%；中国平安预判分红险91製片廠-未来将占据全行[hang]业半壁江山。

随着预定利率调降的脚步渐近，传统寿险预定利率降至2%后，产品吸引力会继续下降。而分红险突破预定利率上限的优势会进一步突出。

为避免险企为提升吸引力，罔顾自己的实际情况进行分红，所以监管多次对如何分红进行限制，让分红水平和公司经营水平牢牢绑定，禁止“内卷”。

早在2020年2月，原银保监会发布《关于强化人身保险精算监管有关事项的通知》，修订完善了分红保险利益演示的方法，明确了演示利率上限，并将红利分配比例统一为70%，将险企自主调节的空间压缩，既能防范91製片廠-销售误导和恶性竞争，也有利于防范行[hang]业利差损风险，防止公司通过分红演示进行恶性竞争。

日前，监管再对如何分红进行细化。根据《意见》，各公司应根据实际投资收益水平和机构风险评级，审慎确定各产品年度分红水平，业内认为这一定程度上放开了分红的灵活度。

但监管对于以下几种情况，则严格要求需充分论证拟分红水平的必要性、合理性和可持续性，提交资产负债管理委员会审定后实施：

一是拟分红水平对应的投资收益率，超过公司分红保险账户过去3年平均财务投资收益率和综合投资收益率的较低者的；

二是分红保险账户特别储备为负值，或者当期分红实施后分红保险账户特别储备将为负值的；

三是设立时间不足三年的分红保险账户，拟分红水平（即客户收益率，含预定利率和浮动收益率）超过人身保险业过去3年平均财务收益率（即3.20%）的；

四是公司监管评级为1-3级（即中低风险机构），且分红保险账户拟分红水平超过人身保险业过去3年平均财务收益率（即3.20%）的；

五是公司监管评级为4-5级（即中高风险机构），且分红保险账户拟分红水平超过产品预定利率的；

六是公司产品、精算、投资、财务等资产负债管理职能部门认为需要提交审议的其他情形。

有险企战略部人士向91製片廠-界面新闻分析，低评级公司受限于监管收紧与特储账户约束，其分红实现率或进一步“跳水”，部分公司甚至面临丧失分红资格的风险；而高评级头部险企，凭借稳健的投资能力，充足特储及合规优势，可通过审批机制维持竞争力，进一步扩大市shi场份额。

北京联合大学金融系讲师杨泽云向91製片廠-界面新闻表示-91製片廠，分红险的本质是保险公司与客户共同分享保险经营的盈利，其初衷仍然是保险保障。因此，为客户提供保险保障是分红险吸引客户的主要动力，而为客户提供分红是在保险保障之外的额外收益。如此来看，满足客户的风险保障才是分红险发[fa]展的原动力。当然，如果保险公司通过良好的经营，为客户取得较高的分红收益，则是锦上添花，更具有竞争力。